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杰佳伟创动态研究:国内光伏电池片设备领先,

人气:发表时间:2019-04-03
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2017年,光伏电池设备的市场空间约为50亿元,“531新政”对行业领导者的影响有限。。 光伏电池芯片设备主要用于将硅片加工成太阳能电池的过程中,包括纹理化设备、扩散炉、蚀刻机、清洗设备、PECVD、丝网印刷机、烧结机、分选机等。。 据中国光伏协会统计,2017年光伏电池新设备产能为19台。5GW,根据1GW电池生产线相应投资为2。2017年的市场规模将是48.50亿元。7.50亿元。从动态角度来看,随着“531新政”的颁布,预计2018年中国新增光伏装机容量将从55GW降至30GW。 但是,对于领先的设备企业来说,减少补贴将使下游企业更加注重提高质量和效率,从而加速淘汰落后的生产能力,高质量的设备制造商有望从市场集中度的提高中充分受益。根据9月6日的投资者调查总结,公司目前的订单执行情况正常,大多数客户都在按计划推进,新政策预计对公司业绩的影响有限。

国内光伏电池设备领先,技术创新带来新的性能增长点。该公司是中国领先的光伏电池器件制造商。其主要产品包括变形设备、PECVD设备和自动化设备。其收入将达到12.2017年为5 %。4.30亿元,相当于25 %左右的市场份额,竞争对手包括华北华创、上海锡恩、48中电等。随着光伏发电基准价格的持续下降和政策补贴的减少,下游客户对太阳能电池平均转换效率的要求不断提高。 公司先后引进了湿黑硅、背钝化、n型单晶等高效电池加工设备。2017年,MCCE和PErC电池生产线的订单数量为5。17和20。50亿元,占当前订单金额的21 %。28 %和87 %。90 %。我们相信,一方面,公司可以扩大下游市场的深度,在高效电池工艺设备的布局上培育新的性能增长点。 另一方面,在行业马太效应不断加深的背景下,有望提升公司的市场竞争地位,实现可持续发展。

《中国日报》业绩稳步增长,研发和海外发行不断深化。2018年上半年,公司实现收入7。8.10亿元,增长1。同比增长9 %。20 %,母亲净利1。8.40亿元,同比增长22。56 %;副产品: PECVD /扩散炉/自动化设备/变形设备收入增长分别为- 3 % / 160 % / 52 % / 13 %。公司坚持以技术为核心,上半年投入研发资金3700万元,同比增长67 %。 目前,公司已为未来2 - 3年内代表高效电池技术的多种设备预留了研发经费。其中,链式HIT硅片清洗设备和超高产HIT单晶织构清洗设备已完成原型生产,应用于TOPCon技术的管状LPCVD已进入原型设计阶段,超高产槽型黑硅织构设备已进入原型调试阶段。在海外业务方面,公司将实现4。2017年为5 %。90亿元,占总收入的33 %。2018年上半年,公司积极开拓新的海外市场,并在印度赢得ADANI和在埃及赢得A的称号。R。电子集团等国际光伏企业客户订单。未来,随着印度等新兴市场开始崛起,该公司的海外业务预计将继续扩张。

该公司首次被评为“超重”。据估计,公司2018年至2020年的净利润将为3。50亿元,3。7.20亿元,4。6.80亿元,相应每股收益为0。95元/单位,1。16元/单位,1。按最新收盘价计算,每股46元,分别相当于市盈率的28倍、23倍和18倍。我们相信,作为国内光伏电池设备的领导者,该公司将在未来的业绩增长中充分受益于行业的技术迭代和海外市场的崛起,并将首次获得“超重”评级。

风险提示:光伏平价不如预期的好;光伏电池技术的迭代并不像预期的那样;海外市场的扩张没有达到预期。 光伏产业继续降低补贴风险。





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